¿Rolls-Royce ha doblado una esquina después del escándalo de sobornos?
El fabricante de motores a reacción con sede en Derby registra un aumento del 148% en las ganancias subyacentes antes de impuestos
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Solo seis meses después de reportar una pérdida 'récord' para el año pasado, el gigante británico de la ingeniería Rolls-Royce parece haber cambiado las cosas.
Esta mañana, el fabricante de motores a reacción informó un salto de casi el 150 por ciento en las ganancias semestrales subyacentes antes de impuestos, ya que la amplia campaña de eficiencia impulsada por su nuevo director ejecutivo, Warren East, comenzó a dar sus frutos.
Está muy lejos de la última vez que la marca incondicional estuvo en los titulares, cuando todo lo que se hablaba era de un enorme déficit financiero y de un escándalo internacional de sobornos que duró dos décadas y media.
Separación
Rolls-Royce tiene una larga y a veces historia turbulenta .
Comenzó su vida en 1906 como una empresa de automóviles con el nombre de los socios comerciales Charles Stewart Rolls y Frederick Henry Royce, que se habían asociado dos años antes para vender vehículos fabricados por Royce a través de la operación de venta de automóviles de lujo de Rolls en Londres.
La reputación de la empresa por su excelencia en ingeniería se estableció en 1907 con el lanzamiento de la Fantasma de plata , que llegaría a ser conocido como 'el mejor coche del mundo' en 1913 tras completar la extenuante prueba alpina.
Al año siguiente, Rolls-Royce fabricó su primer motor aeronáutico para el gobierno como parte del esfuerzo de la Primera Guerra Mundial.
Pasaría las próximas cinco décadas con esta doble especialidad. La división de ingeniería aeronáutica produjo su primer motor a reacción durante la Segunda Guerra Mundial en la década de 1940.
Después de años de sobrecostos con importantes desarrollos de reactores, la compañía quebró en 1971. Fue rescatada por el gobierno, que luego se separó del negocio de motores más pequeño y rentable, que también incluía a Bentley, como una entidad separada.
Esa rama de la empresa se vendió a la empresa de ingeniería Vickers en 1980, que a su vez la vendió a Volkswagen (VW) en 1998. BMW, que había fabricado durante mucho tiempo los motores utilizados en los automóviles, compró la marca en 2003, dejando a VW con Bentley.
Rolls-Royce, el fabricante de motores a reacción, permaneció en manos del gobierno hasta 1987, cuando fue privatizado a través de una cotización en bolsa por parte del gobierno de Margaret Thatcher.
Soborno
De esta forma, la compañía se ha convertido en un símbolo de la destreza de la ingeniería británica en todo el mundo, descrita por un juez en su audiencia de soborno como una `` joya de la corona industrial del Reino Unido '', dice el BBC .
Pero el caso de soborno ha manchado su reputación desde que surgieron las acusaciones y se abrió una investigación de la Oficina de Fraudes Graves en 2012. A esto le siguió una investigación en Estados Unidos en 2014.
Finalmente, los casos llegaron a su fin el año pasado cuando la empresa acordó un acuerdo de enjuiciamiento diferido para evitar cargos penales. Esto implicó pagos por valor de 671 millones de libras esterlinas a reguladores del Reino Unido, Estados Unidos y Brasil.
La empresa admitió haber cometido una 'criminalidad atroz' en relación con los pagos ilegales y los sobornos hechos a intermediarios para asegurar contratos en países como Indonesia, Tailandia, India, Rusia, Nigeria, China y Malasia.
Además de las multas, Rolls-Royce inició un procedimiento disciplinario contra 38 de sus empleados, de los cuales 11 abandonaron la empresa y seis fueron finalmente despedidos.
Ha habido denuncias de corrupción relacionadas con el uso y pago de intermediarios en la industria aeroespacial. Todavía está en curso una investigación de la oficina de fraude sobre el fabricante de aviones Airbus.
El Tiempos financieros afirma que en algunos países todavía es difícil hacer negocios sin intermediarios.
Pérdidas
Esos 671 millones de libras esterlinas fueron un factor en las pérdidas récord informadas por la compañía a principios de este año. Se registró el cargo completo, que se pagará durante cinco años, en sus cuentas del año pasado a ' dibuja una línea en la arena '.
Pero no fue la razón principal de las pérdidas.
Rolls-Royce registró una amortización masiva de más de £ 4 mil millones en el valor de sus coberturas financieras, que están diseñadas `` irónicamente '' para eliminar la volatilidad relacionada con la moneda en los mercados financieros, gracias a la caída de la libra después de la votación del Brexit, dice el BBC .
El libro de coberturas financieras de la empresa es tan grande que 'ha sido descrito cruelmente como un fondo de cobertura con un fabricante de motores adjunto'.
Los resultados de hoy de los primeros seis meses de este año muestran que la recuperación más reciente de la libra ha revertido este efecto, convirtiendo un cargo de 2.200 millones de libras para el mismo período del año pasado en una contribución de beneficios positiva de 1.400 millones de libras esta vez.
En total, las ganancias antes de impuestos aumentaron a £ 1.9 mil millones desde una pérdida de £ 2.2 mil millones el año pasado, dice el Telegrafo diario .
Sin embargo, los inversores están más inclinados a mirar las ganancias subyacentes, cuyo objetivo es eliminar cualquier efecto de los movimientos de divisas. Según esta medida, los ingresos aumentaron un seis por ciento a £ 6,9 mil millones y las ganancias aumentaron un 148 por ciento a £ 287 millones.
El efectivo es el rey
Estas mejoras son el resultado del plan de reestructuración del nuevo jefe Warren East, que gira en torno a aumentar la cantidad de motores a reacción que fabrica para aviones de pasajeros 'a un costo menor'.
La firma ha aumentado sus entregas de motores a reacción Trent en un 27 por ciento. East dice que la compañía está por delante del objetivo de reducción de costos y es probable que ahorre £ 200 millones para fin de año, según Ciudad AM .
Todo es parte de un plan para revertir la estadística más problemática en los resultados recientes de Rolls-Royce: el flujo de caja.
La empresa está gastando mucho dinero en producción y, en un año determinado, 'gasta más de lo que gana', dice el Telegraph. Rolls-Royce ha mejorado su salida de efectivo en un 18 por ciento en los últimos seis meses, pero aún ha perdido 339 millones de libras esterlinas.
East se había comprometido a entregar 1.000 millones de libras esterlinas de flujo de caja libre positivo para 2020. Cuando los jefes emitieron un comunicado ayer diciendo que esto no debería tratarse como un 'objetivo firme', las acciones de la empresa se desplomaron en más del cuatro por ciento, dice el Tiempos financieros .
Aún así, los 339 millones de libras esterlinas negativos son mucho mejores que las predicciones de los analistas de una salida superior a 450 millones de libras esterlinas, por lo que las acciones subieron no menos del nueve por ciento en la actualidad. East ha dicho que es una 'trayectoria bastante lineal' desde aquí hasta la aspiración de mil millones de libras esterlinas.
Si tiene razón, las acciones de Rolls-Royce bien podrían despegar nuevamente.
