Ganancias en España: ¿es el momento de invertir en propiedades españolas?
Tras años de estancamiento, los signos de vida están volviendo al mercado inmobiliario español
2013 Cristina Arias
SI LA HISTORIA es, como sostenía Thomas Carlyle, la biografía de grandes hombres, ¿hasta qué punto los mercados globales están moldeados por inversores individuales de gran tamaño? Es una pregunta de actualidad cuando se trata de España: el hasta ahora despreciado europeo Piig ahora aparentemente tomando el sol como el destino favorito de algunas de las bestias más grandes de la jungla del dinero.
Los multimillonarios George Soros y John Paulson son famosos por hacer llamadas audaces. El enigmático emigrado húngaro, mejor conocido por su gigantesca apuesta contra la libra esterlina en 1992, actualmente reina como el administrador de fondos de cobertura más exitoso de la historia, medido por el rendimiento de las inversiones. Mientras tanto, Paulson es célebre como uno de los pocos que calificó correctamente la caída de 2007-08, haciendo una fortuna apostando contra el mercado de hipotecas de alto riesgo de EE. UU.
Los dos hombres tienen estilos muy diferentes, pero este año ambos se han estado acumulando en propiedades españolas. Más recientemente, invirtieron 127 millones de dólares cada uno en un nuevo vehículo, Hispania, un fideicomiso de inversión inmobiliaria (Reit), que pronto cotizará en la Bolsa de Valores de Madrid.
¿Saldrá bien la apuesta y ha llegado el momento de hacer lo mismo, aunque en una escala bastante más modesta? Sobre la base de que la forma más fácil de ganar dinero con cualquier inversión es comprar cuando los precios son baratos, España ciertamente parece una propuesta tentadora.
A pesar de la mejora de la confianza, los valores inmobiliarios prime siguen siendo un 30 por ciento más bajos que su pico de hace cinco años cuando estalló la burbuja, casi llevándose consigo a todo el sistema bancario y la economía españoles. En algunos antiguos hotspots costeros, la diferencia es de hasta el 70 por ciento. Pero, últimamente, el impulso se ha ido recuperando. Savills informa que las entradas en el sector inmobiliario minorista de España se triplicaron el año pasado (de 320 millones de euros en 2012 a 850 millones de euros), y la mayor parte del efectivo provino de inversores institucionales extranjeros.
La afluencia es tanto una apuesta por un consumidor español resurgente como por el mercado inmobiliario del país en sí. Como señala Gema de la Fuente, jefa de investigación local de Savills, existe un elemento de demanda reprimida entre las multinacionales alcistas, que patean con impaciencia el terreno para introducirse en la mejora de las perspectivas económicas a medio plazo de España.
Algunos llevan años esperando el momento adecuado. Otras grandes empresas que detectan señales de una primavera española incluyen a Vodafone, que esta semana pagó 7.200 millones de euros por Ono, el mayor grupo de televisión por cable y banda ancha del país, como pilar central de su estrategia de expansión europea.
Los mercados monetarios ciertamente han estado dando luz verde. El mes pasado, Moody's mejoró la calificación crediticia de España, citando un reequilibrio de la economía hacia un modelo de crecimiento más sostenible. Mientras tanto, los rendimientos de la deuda pública española a 10 años (considerada una prueba de fuego del apetito por el riesgo) se encuentran ahora en su nivel más bajo desde enero de 2006.
Algunos advierten que la recuperación aún es frágil: la deuda del gobierno español está a años de estabilizarse, dice Mike Ingram de BGC Partners. Y la economía en general sigue siendo muy vulnerable a cualquier impacto repentino. Pero si se tiene en cuenta lo cerca que estaba España del borde hace apenas un par de años, el progreso es notable.
¿Cuánto de este factor de bienestar se está abriendo camino en un paisaje inmobiliario que todavía está lleno de desarrollos abandonados y plagado de comerciantes quebrados para hacerse rico rápidamente? Según Fitch, el progreso sigue siendo lento en gran parte de la península, donde las heridas de la crisis aún no han cicatrizado. De hecho, la agencia de calificación predice que los precios de las propiedades podrían seguir cayendo este año antes de tocar fondo en 2015.
Pero si todavía es una carnicería en la Costa del Sol, es una historia diferente en los mercados tradicionalmente con más clase como la rocosa costa norte de Mallorca, alrededor de Deia, donde Knight Frank informa que las ventas aumentaron en un 40 por ciento el año pasado, en gran parte impulsadas por los adinerados Compradores del norte de Europa a la caza de una ganga (comparativa). Si lo tuyo es la vida en la ciudad, rara vez ha habido un mejor momento para comprar en los distritos más exclusivos de Madrid y Barcelona.
Alrededor de un millón de británicos ya viven, o tienen segundas propiedades, en España que, a pesar de causar algunas pesadillas muy publicitadas para algunos compradores (víctimas de apropiaciones de tierras, demoliciones forzadas, estafas de inversión inmobiliaria, etc.) es tradicionalmente una de las más acogedoras de la países del sur de Europa. El gobierno español ha estado trabajando horas extras para atraer a más de nosotros, organizando una serie de exposiciones itinerantes inmobiliarias para destacar algunas de las ofertas que se ofrecen. Se aplican las advertencias habituales, pero no puede evitar ponerse del lado de Soros. La propiedad española definitivamente vale la pena olerla.
