Steinhoff aumenta la oferta de Poundland después de la movida de un fondo de cobertura
5 peniques adicionales por acción le dan al inversor activista estadounidense Elliott Advisors una 'victoria bastante modesta'
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El consolidador minorista sudafricano Steinhoff ha cedido terreno a un inversor activista en su búsqueda del minorista de descuento Poundland, pero no mucho.
Ayer, la empresa aumentó su oferta de compra para la tienda de descuento en 5 peniques por acción, agregando efectivamente £ 13 millones al precio acordado previamente a un poco más de £ 610 millones.
La medida sigue a la rápida aparición del fondo de cobertura activista Elliott Advisors como accionista minoritario bloqueador. La firma estadounidense ha acumulado una participación del 17,5 por ciento en Poundland desde que Steinhoff alcanzó por primera vez su compra de 597 millones de libras esterlinas.
Dado que la adquisición necesita la aprobación de los accionistas del 75 por ciento y Steinhoff no puede usar su participación cercana al 24 por ciento para influir en el resultado, Elliott probablemente podría descarrilar el acuerdo por sí solo.
Si bien no hizo ningún comentario público, el inversor es bien conocido por participar en el 'contragolpe': acumular una importante participación accionaria para solicitar un precio más alto en una oferta acordada y, por lo tanto, una ganancia rápida.
Entonces, en cierto sentido, Poundland es otro éxito para el fondo.
Sin embargo, dice analista minorista Nick , es una 'victoria bastante modesta'.
Elliott puede obtener solo una pequeña ganancia, dado que habría comprado gran parte de su accionista en el rango de 220p a 225p en el que Poundland ha cotizado desde que se reveló por primera vez la oferta pública de adquisición. La nueva oferta es efectivamente 227p.
Steinhoff también ha dicho que esta es su oferta final, que el Telegrafo diario dice significa que ahora, según las reglas de adquisición, no puede volver a subir el precio.
Las acciones de Poundland se cotizan con una prima del 43 por ciento sobre su precio de cierre antes de la oferta, pero aún muy por debajo de su pico de 300 peniques por acción de hace dos años. La acción cayó 2,3 peniques ayer, lo que indica que los inversores están decepcionados por el aumento de la oferta.
Compra de Poundland lista para la batalla de 'bumpitrage'
12 de agosto
La adquisición de Poundland por casi 600 millones de libras esterlinas por parte del consolidador minorista sudafricano Steinhoff podría verse afectada por un inversor activista con el objetivo de 'reducir' el precio más alto.
El fondo de cobertura estadounidense Elliott Management, que fue noticia cuando le costó el trabajo a la directora de Alliance Trust, Katherine Garrett-Cox, el año pasado, ha acumulado una participación del 17,6 por ciento en el minorista de descuento.
Después de obtener la aprobación del directorio de Poundland, la oferta de 597 millones de libras esterlinas de Steinhoff ahora debe ser aceptada por tres cuartas partes de los accionistas, excluyendo el interés del 23,6 por ciento del propio comprador potencial. La participación de Elliott es suficiente para 'descarrilar la oferta si el fondo estadounidense elige', dice el Tiempos financieros .
Su historial sugeriría que el fondo está buscando una ganancia de lo que el FT llama 'compensación', cuando los fondos activistas compran después de que se acuerda un acuerdo en principio para agitar por un precio más alto.
Una estrategia similar hizo que el fondo extrajera en el último mes £ 1 extra por acción, o £ 9 mil millones más, de la cervecera Budweiser AB InBev para su rival con sede en el Reino Unido, SABMiller. El año pasado, obtuvo una oferta reforzada del grupo de capital privado Lone Star por la promotora inmobiliaria Quintain.
Estos éxitos dan ahora a los analistas la impresión de que Steinhoff podría verse obligado a aumentar sus apuestas para asegurar Poundland.
Elliott no ha dado una palabra oficial sobre sus planes, dice el Telegrafo diario , pero fuentes de la ciudad dijeron al periódico que se sabe que el fondo cree que 220 peniques por acción, más un dividendo de 2 peniques, subvalora el negocio en un momento en que sus ganancias se han visto afectadas por la complicada integración de las tiendas rivales 99p.
Los defensores del impulso dicen que los acuerdos de capital privado en Europa a menudo son acordados por ejecutivos a puertas cerradas e inversores de 'cambio corto'. Elliott y otros proclaman que son una 'fuerza para el bien', dice el FT.
Sin embargo, las cosas se complican si el comprador no juega a la pelota, ya que el fracaso de un trato rara vez favorece los intereses de los inversores o, lo que es peor, un compromiso de copropiedad puede dar lugar a costosas batallas en la sala de juntas.
'Somos un dolor para ellos', dijo alegremente un luchador al FT. 'Todavía podemos convocar reuniones y bloquear pagos'.
Poundland se hizo con Steinhoff en un acuerdo de £ 597 millones
13 de julio
El gigante minorista sudafricano Steinhoff finalmente completó su compra de Poundland, en un acuerdo que valora al minorista de descuento en cerca de £ 600 millones.
Las empresas acordaron un precio de 220 peniques más un dividendo de 2 peniques por acción, lo que equivale a 597 millones de libras esterlinas por todo el capital social de la empresa.
El precio de venta representa una prima de más del diez por ciento sobre el precio de las acciones por debajo de los 200 peniques antes de que se anunciara el acuerdo, pero un gran descuento del precio de 450 peniques por acción tan reciente como el pasado mes de febrero. BBC notas.
Steinhoff había estado acumulando una participación en el negocio y había acumulado una participación del 23,6 por ciento. De acuerdo con la Tiempos financieros , las acciones restantes le han costado alrededor de 450 millones de libras esterlinas.
El mes pasado, Poundland informó que las ganancias antes de impuestos se desplomaron un 84 por ciento, de 36 millones de libras esterlinas a 5,9 millones de libras esterlinas el año pasado.
Esto se debió en parte a la compra de 55 millones de libras esterlinas de su rival con pérdidas 99p Stores el año pasado, lo que aumentó su número total de puntos de venta a más de 900, pero resultó en una investigación de competencia costosa y compleja.
La investigación del regulador tomó nueve meses y al final, muchos de los estantes de 99p Stores 'estaban vacíos', dice el Telegrafo diario .
El exjefe de Poundland, Jim McCarthy, dijo en ese momento que Poundland había pasado por un 'año desafiante pero transformador' y que la compra 'nos da cinco años de crecimiento de un solo golpe'.
